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摘　要:为使我国的资信评级业获得健康发展,应积极培育有利于其成长的环境基础。论文代写本文论述了如何培育有利于资信评级业发展的市场基础,以及如何培育资信评级业的信用环境问题,并提出了一些具体措施

自从1837年路易斯·塔班在纽约建立第一个商业性信用评级机构以来,资信评级业在全球范围内广泛开展。历经百余年的历史,各主要工业国家以及一些新兴的工业化国家的企业资信评级体系已相当完善,其评级业务范围不断扩大,评级技术与方法日益提高,评级结果被普遍运用到各个领域,产生了重要的社会影响。目前,美国是全球范围内资信评级最为发达的国家,三大著名的国际评级机构———标准普尔、穆迪、惠誉都产生于美国。随着全球经济一体化的进程加快,资信评级活动也日益国际化。国际著名的评级机构已把自己的业务范围拓展到世界的各个角落。近几年来,穆迪、惠誉等国际大公司开始纷纷挤进中国市场。面对外国“百年老店”的挑战,我国尚属幼稚的资信评级业日渐感受到前所未有的威胁。我国的资信评级是伴随着我国经济和金融体制改革的不断推进而产生的新生事物,其发展的历史不过才十多年的时间。在国际评级业中我国的评级业还只是一支弱小的力量,还不能占有一席之地。在内忧外患的压力下,只有认真研究和解决目前我国在资信评级领域存在的问题,大力培育有利于资信评级业发展的环境基础,才可能使我国的评级事业逐渐摆脱困境走上健康发展的道路,为培育我国自己的国际级的资信评级机构奠定坚实的基础。

1　深化改革,培育有利于企业资信评级发展的市场基础市场对资信评级的需求是资信评级业生存和发展的基础。一个国家资信评级业发展的水平归根到底依赖于其市场经济发展的状况以及市场体系的完善程度。尽管我国已进行了20多年的经济体制改革,但目前我国的经济仍处于转型过渡期 www.51lunwen.com ,市场经济体制的建设还很不完善。市场需求不足是目前制约我国资信评级业发展的根本原因。因此,大力培育与资信评级相适应的市场环境基础是从根本上扫除资信评级业发展障碍的关键。

1.1　继续深化以建设现代企业制度为主体的企业改革在传统的计划经济条件下,企业多为国有企业,其所需资金多由国家财政进行分配。企业无需也不可能去市场融资,也就根本不会关心自己的资信状况。在这种情形下,资信评级也就根本没有市场。要彻底改变这种状况,就要在企业中建立起以“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”为特征的现代企业制度,在建立现代企业制度过程中,关键要做到以下几点:(1)建立现代产权制度,理顺产权关系;(2)建立科学的治理结构,解决“内部人控制”问题;(3)建立企业破产制度。实施破产制度使企业真正面临市场上的风险,将有助于增强企业和投资者的风险意识,有利于企业资信评级市场最终形成。

1.2　积极促进民营企业的发展我国的民营经济已成为国民经济的重要组成部分,是拉动国民经济增长的关键力量。然而长期以来我国民营经济在与国有经济竞争中往往会受到不公正的待遇,在市场准入、税收等各方面受到过多的限制,再加上企业本身的管理问题,致使民营企业的寿命普遍不长。目前政府应为民营企业的发展创造良好的环境,积极采取措施,放宽投资领域,改善融资渠道,制订和修改相关的法律法规,在约束民营企业非法经营行为的同时保障其合法财产和正当权益不受侵犯,以使企业树立起长期经营的观念,促使其顺利成长。面对民营企业融资难的问题,政府应积极推动民营企业进行信用评级,使其能以良好的资信获得企业所需的发展资金。

1.3　努力培育有关的金融市场资信评级的发展与金融市场的发展密切相关,目前我国金融市场发展还不完善,还有许多问题需要改革,这在一定程度上限制了资信评级的进一步发展。银行信贷、股权融资、债券融资是企业融资的三个主要渠道。我国目前企业的融资主要集中于银行信贷,直接融资的比重还很小,因此深化金融改革的主要任务之一就是要大力发展直接金融,让更多的企业到金融市场上通过向社会发行股票、债券的方式来筹集资金。

(1)积极规范股票市场。我国的股票市场发展迅速,但存在问题颇多:市场上投机气氛浓厚,股票价格与其基础价值不相符,上市公司披露虚假信息,市场退出机制不完善,投资者缺乏风险意识,偏爱政策消息,不注重上市公司的资信情况,缺乏大的机构投资者。因此,应制订相关的法律法规,严格规范上市公司的信息披露,为资信评级的开展提供真实的数据信息,使评级结果真实客观,增加其可信度。进一步完善上市公司的退出机制,使投资者真正面临市场风险,增强其风险意识,增加其对信用评级的需要。培养机构投资者,改善市场上过分的投机行为。随着机构投资者的壮大,出于规避风险的需要,会更加注重上市公司本身的资信状况,这将有助于促进资信评级结果的广泛利用。

(2)积极发展债券市场。相对于股票市场,我国的企业债券市场发展较为滞后。这与国际上股票融资衰落、债券融资兴起的局面正好相反。目前我国企业债券的发行规模很小,大约只有每年300亿左右的水平。大力发展债券市场已www.1718qikan.com成为我国金融市场发展的内在要求。而债券市场的发展势必会带动资信评级的发展。要大力发展债券市场,首先需要改革债券的发行制度。目前我国企业债券的发行要受到严格的控制,需经有关政府部门批准后方可发行,这虽在一定程度上保证了债券的质量,但容易给投资者造成一种错觉,认为国家批准的债券一定会有保障,削弱了投资者的风险意识,也使资信评级失去意义。在这种审批制度下,只有极少数效益好的国有企业才有资格发行债券,大多数企业还无法走上债券市场融资。从国际上看,企业发行债券一般只需在政府有关部门登记即可,且企业无论效益好坏都可发行。这样投资者可根据其对收益和风险的不同偏好选择不同的债券类别,市场上既需要高收益的债券,也需要高风险的债券以满足不同偏好的投资者的需要。这有利于充分发挥金融市场资金优化配置的作用,使不同的资金找到合适的用途。我国也应借鉴国际经验,改革债券发行制度,让更多的企业能够通过发行债券来融资。在这种情况下,由于发行者众多,鱼龙混杂,投资者亟需参考专业的评级机构的评级结果来了解发行者的资信情况,以辨别债券的风险大小。对筹资者来说也需要利用资信评级部门的评级来介绍推销自己,以便顺利融资。另外,发展债券市场还应积极推进利率市场化的进程,使债券的利率能与资信等级密切联系起来,资信等级高的债券可以以较低的利率发行,而资信等级较低的债券则需付出较高的利率。这样企业为降低自己的筹资成本,获得有利于自己的发行价格,会积极利用资信评级部门的评级结果。大力发展债券市场必将为资信评级的发展提供广阔的市场。